华尔街日报：Google净利润增速将减缓

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2006-12-19 作者：EASUN编辑阅读量：

据《华尔街日报》报道，到目前为止，Google的净利润一直高速、稳定增长，但未来的增长速度可能会减缓。

Google的利息利润，也就是通过其100多亿美元的现金储备获得的投资收益，未来难以再保持过去一年的增长速度。从去年第四季度开始，Google的利息利润持续增长，主要得益于现金储备的大幅增加。今年前9个月，Google的利息利润为2.903亿美元，达到去年全年的五倍以上。与去年同期相比，Google今年第三季度的利息利润增幅也超过了四倍。

根据数据提供商Thomson Financial公布的数据，仅利息利润的增长就为Google第三季度每股完全摊薄收益贡献了20美分。Google第三季度净利润为7.334亿美元，每股收益2.36美元。如果不计入利息利润，Google每股收益的增长速度将不是78.8%，而只有63.8%。从当前季度来看，Google利息利润的增长速度很难延续过去一年的势头。2005年第四季度，Google的利息利润为6830万美元，比2004年同期的920万美元增长6倍以上，主要由于该公司2005年9月通过二次售股获得了43亿美元资金。

截至2006年9月30日，Google持有的现金和可变现有价证券总值为1.15亿美元。按照4.4%的利息利率，Google第四季度的利息利润将达到1.15亿美元左右，比去年同期增长68%，增幅远远低于此前的水平。不过，现在还无法确定利息利润增长减缓将给Google整体业绩带来多大的影响。目前，业务仍然是促进Google业绩增长的主要动力，网络广告销售额持续增加和向国际市场扩张无疑都是积极因素。

Google去年第四季度的税率异乎寻常地高，而今年第四季度将有所降低，有助于增加利润。此外，Google上月宣布将以价值16.5亿美元的股票收购视频共享网站YouTube，后者的业绩将从本季度起首次计入Google财报。这些都给Google第四季度业绩带来了不确定因素，但如果仅考虑利息利润，结论并不难得出。Thomson Financial研究主管迈克·汤普森(Mike Thompson)表示：“如果不计入利息利润，Google的业绩并没有那么抢眼。”

Google发言人乔恩·穆齐森(Jon Murchinson)表示，该公司一向不提供未来业绩预期，因此不会就利息利润或净利润发表评论。但他同时称，Google已经向监管部门提交申请，希望将现金储备投资到收益更高的领域，例如短期地方债券，以进一步促进利息利润增长。得益于今年4月通过发售股票获得的20.6亿美元资金，以及美联储今年上半年连续多次提高短期利率，Google的利息今年大幅增长。但是，这也意味着Google利息的增长速度将于2007年第二季度遭遇瓶颈。

如果Google不再大规模售股，Google明年第一季度的利息利润预计为7890万美元，第二季度为1.032亿美元，第三季度为1.082亿美元。由此看出，Google利息利润的增长幅度将持续缩水，对公司总体业绩的影响将越来越大。到目前为止，这一趋势并未影响到投资者对Google股票的信心。今年以来，Google股价上涨了16%，上周五报收于480.30美元。按照这一股价计算，Google的市值接近1500亿美元

责任编辑：EASUN
文章来源：PCICP.COM 2006-12-19